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中国合法代怀孕:三问森马服饰:市值超过香奈

时间:2019-10-08 09:43来源:未知 作者:admin 点击:
“三高”仍在上演,森马服饰市值竟然超过了国际奢侈品巨头,是否为了高价发行而跻身中小板?业绩会否迅速“变脸”?尽管新股发行制度备受诟病,尽管中小板和创业板的“三高”
“三高”仍在上演,森马服饰市值竟然超过了国际奢侈品巨头,是否为了高价发行而跻身中小板?业绩会否迅速“变脸”? 尽管新股发行制度备受诟病,尽管中小板和创业板的“三高”已经严重危害了股市的健康,也尽管管理层意识到了问题的严重性,但是“三高”仍在上演。 3月11日, 森马服饰(002563)在中小板登陆,这意味着浙江省市值最大的A股企业横空出世。而对森马服饰以每股67元的高价正规医院代怀孕价格表发行,市场人士疑问重重。 一问:森马=CHANEL? 根据招股说明书,浙江森马服饰是国内领先的多品牌服饰企业,专注于休闲服饰和儿童服饰的经营,主营业务包括服饰设计与开发、外包生产、服饰营销和分销。公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌,公司此次募集的46.9亿元将用于两大品牌的专卖店和信息化建设。 3月11日,森马服饰以45倍的发行市盈率和67元的发行价登陆中小板市场。当天,该股开盘即跌破发行价,报收于62.11元。此后股价始终未能到达67元。 不过,即便如此,森马服饰市值已超过430余亿元,一下子便由普通人变成了巨人“阿凡达”。更让人吃惊的是,其市值竟已与国际奢侈品巨头香奈儿(CHANEL)的品牌价值相当。 据《福布斯》全球10大奢侈品牌榜最近的排名显示,2009年香奈儿的品牌价值全球第4名,为62.2亿美元(折合409亿元人民币)。 不知看到这,投资者是该高兴,还是该困惑。 二问:6.7亿股还上中小板? 除了“三高”之外,令人疑惑的还有:森马服饰以6.7亿股的总股本仍能混迹于中小板。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授在博客中称,作为一个经营服装的传统零售商,森马服饰的总股本高达6.7亿股,却将自己装扮成中小企业,跑到中小板挂牌,其目的无非是为了高价发行。 此言确有道理。所谓中小板,即中小企业板。当初,之所以设立中小板,是对创业板的一种过渡。中小板是为中小型企业特别设立的一个市场,以区别主板市场,挂牌企业一般规模比较小,较有发展潜力,但经营风险也较大。 而根据相关资料,森马服饰的“森马”品牌为我国第二大休闲服饰品牌,先后荣获中国驰名商标、中国名牌和国家免检产品等殊荣;“巴拉巴拉”品牌是我国第一大儿童服饰品牌,也是首批荣登中国名牌榜单的童装品牌。目前,森马品牌的加盟店铺达到3400多家。如此这般的第一、第二,应当不算“中小”吧? 让投资者更难以接受的是,6.7亿股的总股本,此次却只发了5600万股的流通股。目前,新股发行的规定是:总股本在4亿股以上的公司,发行中国正规代怀孕的流通股比例不低于10%;总股本在4亿股以下,流通股比例不得低于25%。这样的一条“硬规定”是对主板、中小板和创业板公司一视同仁的。为何森马服饰能够通过监管层的层层审批而过关呢? 应该说,如此低比例的流通股发行也是造成森马服饰“三高”的一个重要原因。 三问:业绩会否迅速变脸? 投资者更为担心的是,森马服饰在达到上市目的后,紧随而来的将是业绩变脸。 事实上,从已经披露的中小板上市公司的业绩看,一批公司上市未满周年就已变脸。如益生股份(002458)和多氟多(002407)净利润分别较上年同期下滑了接近40%,长高集团(002452) 净利润下滑35.7%。此外,中顺洁柔(002511)、亚太药业(002370)、蓝丰生化(002513)、汉缆股份(002498)、尤夫股份(002427)、天顺风能(002531)、建研集团(002398)等公司业绩均出现不同程度的下滑。至于业绩下滑的原因,它们的理由大多数是“原材料价格上涨”、“竞争加剧”、“市场竞争激烈”等,似乎上市前经营环境都是艳阳高照,上市后便风云突变了。 而森马服饰的处境中国正规的代怀孕机构也不容乐观。公司的招股说明书显示,其主营的童装业务在上海、北京、湖北和天津设有4家子公司,2009年和2010年上半年全部亏损。行业分析师表示,从目前服装行业竞争格局来看,森马服饰的处境并不理想。在森马服饰发行之时,已经有行业分析师提示了风险。 而就服装行业而言,这一传统行业目前公认的利润率较低。根据中国服装业协会的统计,2010年前三季度,服装行业平均毛利率、利润率分别为14.49%和4.65%,恢复到历史较高位。与一般的服装厂相比,森马服饰确实存在一些优势,其在全国三、四线城市建有广泛的销售网络,确保其利润率要高于行业平均水平。根据森马服饰2010年年报显示,其销售毛利率为35.79%,净利率为16%左右。 市场普遍认为,在大消费保持增长的环境下,服装服饰行业的成长性可期。但同时也存在诸多的担忧,主要有三个方面:首先,原材料价格持续上涨。去年以来棉花价格快速上涨,下半年以来棉花价格短期一度上涨超过100%。为此国家出台了一系列措施抑制棉花价格过快上涨, 棉花价格11月后也的确出现回落,但目前依然处于历史高位附近。据预测,2011年棉花供需缺口依然高达300万吨,供求关系决定了棉花价格短期内难以大幅回落。其次,人民币升值令出口承压。去年6月19日“二次汇改”后,人民币重启升值进程,这对服装行业偏空。第三,劳动力成本快速上升。近年来,春节过后“用工荒”现象几乎年年出现,今年尤其严峻。部分沿海地区企业已经陷入旧人流失、新人难招的尴尬境地。中国的人口结构决定制造业劳动力成本未来将持续高增长,工资成本占比较高的纺织服装行业将受到较大的负面影响。 森马服饰同样或多或少地存在以上三大压力。当然,作为品牌服饰具有一定的定价权,但身处异常激烈的服装服饰行业,提价意味着市场的部分流失。其最大的对手、国内休闲服第一品牌的美特斯邦威原来在一、二线城市布局,目前也宣布进军三、四线城市,并且在着手开拓童装市场。这些均将在一定程度上对森马服饰构成新的威胁。 困惑:“三高”为何无法叫停? 市场化的新中国合法代怀孕股发行制度执行了快两年,但是新股发行的痼疾非但没有治愈,反而日益加重。森马服饰等一批新股的频频“破发”将这一问题再次推到台前。 一项调查显示,8成股民认为,机构不负责任地乱定价,导致近期出现新股“破发”潮。有股民表示,就是再破发,也已造就了大批亿万富翁。分析师认为,新股“破发”潮,是市场长期大量、高价IPO的恶果,是不公平发行机制的必然后果,意味着发行价确实过高了,广大投资者再次被握有定价权的机构“绑架”了。 全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖在“两会”期间接受采访时曾表示,新股发行制度肯定要不断调整,但要分步推出、逐步完善。新股发行体制改革一直在证监会视野之中,但今年具体有哪些动作还没有定论。有些问题目前研究得已经很清楚了,但是何时推出还要选择合适时机。此前,朱从玖称,未来新股发行体制改革将考虑存量发行、给予承销商更多配售权及进一步优化询价机制等,目前将继续进行研究,待市场条件成熟时择机推出。 但是,对于这番言论,市场显然不满意。投资者疑惑的是:目前新股发行节奏仍没有放慢,而新股发行的不公“路人皆知”,管理层为何不立即纠正,而是放任自流,让问题越积越多?让不公长期存在于资本市场?   发现本站文章存在问题,烦请30天内提供身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至news#qinbei.com(发邮件时请把#换成@),管理员将及时下线处理。 (责任编辑:admin)
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